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熊市是可以预测的 - 但特朗普正在引发经济衰退的担忧

我在 曾在 过四次,10月开始出现了严重的 ,可能预示着另一场金融危机。

不过,仅仅是“重大市场调整”和真正的危机之间的区别很重要。 后一种情况通常在前一种情况引起恐慌时出现。 把这件事拿出来的关键是避免这种反应。 特朗普总统周三(关于美国央行)对“ ”的疯狂断言完全是错误的信息。 它只会带来一种破坏性的恐慌心理。

需要明确的是,市场正在下滑 - 这是自2008年以来的一年至第四季度 - 这是有充分理由的。 快速攀升的债券收益率和较高的劳动力成本可能会在未来几个月内大幅收紧利润率。 中国和美国都开始感受到贸易紧张局势的负面影响。 (最近,暂时更新北美自由贸易协定的协议改善了特朗普的贸易谈判一直在进行的损害,但华尔街日报是正确的,它仍然会不是帮助美国经济。)通货膨胀虽然仍然较低与许多(包括我)预测的相比,一些主要供应公司最近宣布价格上涨。

飓风迈克尔向保险公司的股价 。 为科技公司增加网络安全成本是令业界担忧的因素之一。 像西尔斯这样的大型零售商继续受到销售转向在线供应商的影响,而家庭和汽车销售因其他原因而放缓(或略有下降)。

是的,市场驱动的加息,美联储自己的加息是部分反应,对拉丁美洲等 ,这反过来又对我们自己的经济产生了连锁反应。

然而,最大的问题是,如果投资者开始在连续的市场抛售中失去大量资金,美国和国际经济体系都无法为更多的债务融资。 (这是我前面提到的四个警告专栏的主要焦点。联邦存款保险公司前主席希拉拜尔四周前也过同样的事情。)美国和私人和政府债务都是处于历史高位。

联邦政府了2018财年的7820亿美元的巨额赤字,这是一个充分就业时间前所未有的水平, 将令人震惊的1万亿美元岌岌可危 美国国会在2019年以美元为标记。国会只是在一种失控的方式下 ,特朗普他们的账单。

上述所有原因都解释了为什么在股票市场长期增长之后,“修正”现在开始了。 虽然在某些时候纠正是不可避免的,但这种因素的集合可能会使市场下滑比普通市场更加陡峭(尽管过去一年的企业所得税减免带来了相反的积极影响)。

但美联储陷入困境。 长期通胀压力是真实的,按历史标准衡量,利率仍然很低。 如果美联储没有按照今年晚些时候预期的额外小幅加息行事,那么通胀可能会带来巨大的突飞猛进,从而推动更大,更具潜在惩罚性的加息。

最好保持冷静,遵循当前的计划,并且可能宣布2018年最后一次加息实施后,一系列的加息将暂停,以使市场稳定下来。 毕竟,即使联邦基金利率为2.5%(在多一次加息之后)也 1960年后的标准,看起来似乎与通货膨胀有关,而且是扩张而非经济紧缩。

但是,正如我们在2008年看到的那样,如果人们感到恐慌,那么经济上的不良打击就会变成相当于心脏骤停的经济障碍。 如果人们和企业甚至看到微小的加息,从已经很低的水平,作为对他们的投资或福祉的主要威胁,他们可能会从恐惧的经济生产活动中退出,造成一个严重的恶性循环低迷是一种自我实现的预言。

这就是为什么特朗普称美联储“疯狂”或疯狂”是愚蠢的 正当市场需要再次保证美联储的行动相当普通,并且几乎不值得重大的担忧时,美国总统就好像天空正在下降。

这种经济陷入了合法的困境。 但如果特朗普像小鸡一样反应过度,他可能会把麻烦变成全面的灾难。

Quin Hillyer( )是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是华盛顿考官的前编辑页面编辑,也是最近出版的讽刺文学小说的“意外先知”三部曲的作者。